一个大连人在平台留下的表扬工单

这也是许多有识之士早就提出的主张，也是中国经济固有的对症良方，但却一直遭到许多经济学家、金融学家的激烈反对，迟迟未能实施。

中国经济的发展成果通过什么机制传递到股价上来？中间环节是否有断缺？比如像石油能源、人寿保险、大银行等等，应该是典型的提供稳定红利收入的投资对象。2004年以来，一直在$30-$40之间徘徊，最近一年来一直下滑，现在也跌破了$30。

事实上，微软也终于开始发放红利。上面的这些议论也不是批评，只是作为问题提出来，希望了解中国股市的网友们能帮助解答这些疑难。二者之间没有必然的联系，顶多只能说经济持续成长是股市持续成长的必要条件。但不管具体蓝筹公司如何上台下台，蓝筹股总是股市的骨干中坚。股民对政策市一边指责，一边期待。

但是有一个问题是我一直不解的，那就是中国股市的基本面到底在哪里？不管是大学或研究生的金融课程，还是金融分析师(CFA)等市场公认的证书所要求的课程，都是以贴现现金流(Discounted Cash Flow, DCF)作为股值分析的立足点的。最重要的是GE一百多年以来每个季度都发放红利，而且过去32年每年红利都有增长。一些政府决策部门，总以为人民币升值可以减缓国内通货膨胀的压力，但是实际结果是南辕北辙。

以北京市为例，奥运筹办七年间，北京常住人口增加了210万人，对住房必然形成相应的需求。话题3:看奥运后楼市王一鸣:合理调整后总体乐观从中长期的趋势看，中国的房地产市场，我觉得总体是乐观的。总的而言，我感觉下半年CPI涨幅还会继续回落，PPI的涨幅在这个高位上可能会持续一段时间，但是继续更快上涨的可能性不大中国的经历与早前其他发展中国家的经历相似。

大城市的基础设施建设和房地产业比小城市拥有更高的价值，因为它们的规模经济将降低雇用成本。就结构性调整而言，中国应该提高制造业的技术、质量与品牌，关注发展中国家的市场需求，提高家庭收入占GDP的比例，实行超大城市战略。

原因在于，中国的家庭和政府更青睐财富积累，而不是当前消费。这些国家自身没有消化技术的能力，华为和中交集团的即可投产项目（客户不参与总体解决方案的实施过程，只是在工程完工后进行验收，然后拿着"钥匙"打开机房门就可以进行设备运营 ----编者注）满足了他们特殊的要求。它们发展得越壮大，危害就越大。考虑到出口商品附加值占据经济总量逾20％的水平，出口放缓将对出口企业造成负面影响，对经济增长的冲击也相当大。

这种资本结构可以通过相互担保，有时甚至是非法现金转移的方式为企业提供流动性。大城市战略的实质是将数个小城市的城市化资源聚集起来。通胀的压力已经非常强劲，放宽贷款只能是火上浇油。人为地通过控制价格维持低生产成本只能推延调整的时间。

同时，通货膨胀的压力将迫使中国提高利率。一旦政府被迫实施新一轮的坏账援助冲销计划，最终埋单的还是中国的纳税人。

2009年将比2008年处境更为艰难。此外，政府应该密切监控商人，尤其是那些背负巨额债务的所谓"著名企业家 "。

这表现为中国外汇储备快速增长并且总量庞大。中国是出口导向型经济，国内需求可以缓解出口减少带来的冲击，却不足以推动经济增长。中国必须建立一个可以替代的需求平台，重点开拓发展中国家市场，尤其是那些拥有丰富自然资源的国家。所以，滞胀的"罪恶种子"在数年前已经播下。这只是浪费了大量的资金，推迟了调整的时刻。对它们施予援手，只会让中国未来遭遇更大的麻烦。

虽然通胀处于上升趋势，但是，各国央行仍维持宽松的货币政策。对政策制定者而言，这是最坏的组合。

它们的生存取决于能否找到一个新的低成本生产地，如果不能，等待它们的就是关张。地下金融市场的利率应声上涨，必然对中小企业产生负面影响。

然而，各国央行宽松的货币政策，却使得大量的资金通过贸易盈余或是资本流入进入中国。举个例子，石油出口国每天进账50亿美元，它们的购买力在可预见的未来，远远强于美国、日本或是欧洲。

如今的场景与2003年-2006年间的低通胀、高增长和资产价格上升形成鲜明的对比。受土地贷款还款和房屋销量下挫双重压力，开发商不得不以极高的利率向地下金融市场贷款。下挫的资产价格将抑制经济活动，尤其是房地产相关的经济活动。由于全球化等因素不再抑制通胀，现在的货币存量变成通胀的源泉。

即便泡沫破裂，能源价格仍将高企，并会随需求的增加进一步走高。中国的出口部门遭受了货币升值、工资上涨以及原材料价格上涨带来的成本冲击。

股市泡沫大多已经挤出，资产泡沫也开始减少。"传统智慧"认为，房地产市场受制于地方条件，在一个土地辽阔的大国中，很难出现全国性的房地产泡沫，更何况出现世界性的房地产泡沫。

大部分的小城市在城市化的投资需求中生存下来，但它们并不能高效地提供就业，降低雇用成本。总之，房地产市场流动性不足将影响 2008年下半年中国经济增长。

但是，这仅仅能增加房地产企业建成的房屋数目，并不会增加市场需求。出口部门遭遇的困境也无法通过政策支持来解决。而全球信贷危机引发的需求疲软更是令中国的出口部门处于水深火热之中。随着欧美国家房地产行业更加低迷，全球贸易可能会进一步放缓。

2008年的信贷增长目标为3.6万亿元人民币。中国的制造业部门将不得不经历这样一个意义重大的革新，别无选择。

这就是市场的规律----优胜劣汰。利率逾20％，很难看到有多少企业能够承担如此高的资本成本。

中国的房地产投资已经超过GDP的10％。中国的劳动力市场需求增长推升了工资的上涨，受实际负利率推动，原油市场出现了泡沫，低价能源时代一去不返。